La economía ecuatoriana atraviesa en 2026 una etapa de recuperación después de la contracción registrada en 2024. El repunte del Producto Interno Bruto, el aumento de las reservas internacionales, la recuperación de las exportaciones y una reducción significativa del riesgo país muestran un escenario macroeconómico diferente al observado durante el año anterior.
Sin embargo, la mejora de los principales indicadores no significa que todos los problemas económicos estén resueltos. Ecuador todavía enfrenta presiones fiscales, necesidades de financiamiento, desafíos en materia de empleo y una alta sensibilidad frente a factores externos como los precios del petróleo y las condiciones financieras internacionales.
Los datos disponibles hasta septiembre de 2026 permiten observar una economía que ha recuperado parte del terreno perdido, aunque todavía debe convertir esa recuperación en un crecimiento sostenido y con mayor impacto sobre los hogares.
El punto de partida para entender la evolución de 2026 está en el desempeño del año anterior.
Según el Banco Central del Ecuador (BCE), el Producto Interno Bruto creció 3,7% en 2025, después de la contracción registrada en 2024. El resultado estuvo impulsado principalmente por las exportaciones, la inversión y el consumo de los hogares.
Las exportaciones aumentaron 6,4%, mientras que la inversión creció 5,6% y el consumo de los hogares avanzó 2,7%. Además, 16 de las 20 actividades económicas registraron crecimiento durante el año.
Entre los productos que contribuyeron al dinamismo exportador destacaron el camarón, cacao, banano, enlatados de pescado y productos mineros.
Este desempeño permitió que Ecuador comenzara 2026 desde una posición económica más favorable que la que tenía al finalizar 2024.
Uno de los cambios más visibles se encuentra en las reservas internacionales administradas por el Banco Central del Ecuador.
En mayo de 2025, las reservas internacionales se ubicaban en USD 8.276,5 millones. Un año después, en mayo de 2026, alcanzaron USD 12.491,2 millones, un incremento de aproximadamente USD 4.215 millones.
Posteriormente, el saldo se ubicó en USD 12.067,5 millones en agosto de 2026, todavía muy por encima de los niveles registrados durante buena parte de 2025.
La serie oficial del BCE muestra que las reservas cerraron 2025 en USD 9.795,1 millones, frente a USD 6.899,5 millones al cierre de 2024.
En Ecuador, las reservas internacionales tienen una importancia particular debido al régimen de dolarización. El Banco Central no emite una moneda nacional para responder a una eventual escasez de liquidez en dólares, por lo que los flujos externos y la disponibilidad de activos líquidos son elementos relevantes para el funcionamiento del sistema.
El incremento de las reservas no debe interpretarse como una “garantía” absoluta de la dolarización. Su evolución depende de entradas y salidas de divisas, operaciones del sector público, exportaciones, remesas, financiamiento externo y otros movimientos registrados en el balance del Banco Central.
En agosto de 2026, el BCE reportó que los ingresos de reservas aumentaron 42,9% interanual. Entre los factores que contribuyeron estuvieron los giros provenientes del exterior del sector privado, los desembolsos de deuda externa pública y los ingresos derivados de las exportaciones de hidrocarburos.
Otro indicador que ha cambiado sustancialmente es el riesgo país.
El indicador, elaborado a partir del índice EMBI, refleja la prima que los mercados exigen para asumir riesgo asociado a la deuda soberana de un país. Un nivel menor suele facilitar el acceso al financiamiento externo, aunque no determina por sí solo las condiciones de toda la economía.
Durante 2026, el riesgo país ecuatoriano registró una marcada reducción. En mayo llegó a niveles cercanos a los 400 puntos y el 3 de junio se ubicó en 396 puntos, según datos citados del Banco Central. Ese nivel fue el menor registrado desde octubre de 2014.
Para septiembre, el indicador había vuelto a ubicarse por encima de 400 puntos. Además, desde el 1 de septiembre se aplica una nueva metodología de cálculo del EMBI de JPMorgan, por lo que las comparaciones entre cifras anteriores y posteriores deben realizarse con cautela. Al 21 de septiembre, el BCE registraba 431,99 puntos bajo la nueva metodología.
Una disminución del riesgo país puede mejorar las condiciones de acceso de Ecuador al financiamiento internacional porque reduce la prima que los inversionistas demandan para comprar deuda soberana.
Eso puede beneficiar tanto al Estado como a empresas ecuatorianas que buscan financiamiento internacional, aunque el efecto final depende también de las tasas de interés globales, la situación fiscal, la percepción de los mercados y las características específicas de cada emisión.
Por esta razón, la reducción del riesgo país es una señal relevante, pero no debe interpretarse aisladamente como prueba de que todos los problemas fiscales o financieros del Ecuador han sido solucionados.
La mejora de las condiciones financieras permitió que Ecuador volviera a colocar deuda en los mercados internacionales durante 2026.
En enero, el país realizó una emisión de USD 4.000 millones, destinada principalmente a una operación de recompra de bonos con vencimientos próximos. La operación marcó el regreso de Ecuador al mercado internacional de capitales después de varios años de ausencia.
La colocación se dividió en USD 2.200 millones en bonos con vencimiento en 2034 y USD 1.800 millones con vencimiento en 2039. Las tasas de cupón fueron de 8,75% y 9,25%, respectivamente.
En mayo, Ecuador realizó una nueva operación por USD 1.000 millones mediante una reapertura de los bonos 2034 y 2039. La colocación tuvo una demanda reportada siete veces superior al monto ofertado.
El retorno al financiamiento internacional mejora la capacidad del Estado para gestionar sus necesidades de liquidez, pero también incrementa las obligaciones futuras de pago.
Por ello, la emisión de bonos no debe interpretarse únicamente como una señal positiva o negativa. Se trata de una herramienta de financiamiento cuyo impacto depende del destino de los recursos, las tasas obtenidas, los plazos y la capacidad futura del Estado para cumplir sus obligaciones.
Un análisis de la Universidad Espíritu Santo sobre la operación de enero señaló que la emisión permitió atender vencimientos y mejorar la liquidez inmediata, pero también implicó colocar nueva deuda a tasas superiores a las de algunos de los bonos recomprados.
El sector externo es otro de los pilares de la recuperación.
Entre enero y mayo de 2026, Ecuador exportó USD 16.287,5 millones, un aumento interanual de 5,2%. Estados Unidos, China y Panamá fueron los principales destinos y concentraron más de la mitad del valor exportado durante ese periodo.
El desempeño de las exportaciones es especialmente importante para una economía dolarizada porque genera ingresos de moneda estadounidense y contribuye al flujo de recursos hacia el país.
La recuperación económica de Ecuador no depende exclusivamente del petróleo.
Durante 2025, el BCE destacó el crecimiento de varios productos no petroleros, entre ellos camarón, cacao, banano, productos pesqueros y productos mineros. Las exportaciones totales aumentaron 6,4% ese año.
La diversificación exportadora es relevante porque permite reducir parcialmente la exposición a las fluctuaciones de un solo producto. Sin embargo, el petróleo continúa teniendo una influencia importante sobre las cuentas externas y fiscales.
Los ingresos tributarios han mostrado un comportamiento favorable durante 2026.
Según el Servicio de Rentas Internas (SRI), entre enero y mayo de 2026 la recaudación alcanzó USD 10.692 millones, frente a USD 9.257 millones en el mismo periodo de 2025. El aumento interanual fue de 15,5%.
Entre las actividades que registraron mayores incrementos en su aporte tributario estuvieron comercio, minería y canteras, manufactura y actividades financieras y de seguros.
Una mayor recaudación puede ayudar a financiar el presupuesto público y reducir necesidades de financiamiento, aunque la evolución de los ingresos tributarios debe analizarse conjuntamente con el gasto y el déficit fiscal.
Los datos del SRI ofrecen otra señal sobre el comportamiento de la economía.
En junio de 2026, las ventas registradas mediante comprobantes electrónicos alcanzaron USD 25.410,9 millones, un aumento de 16,5% frente a junio de 2025.
El crecimiento fue particularmente visible en transporte y almacenamiento, comercio, construcción, turismo, actividades profesionales y manufactura.
Este indicador no equivale directamente al crecimiento del PIB, pero permite observar el movimiento de las transacciones declaradas por los contribuyentes y aporta información complementaria sobre la actividad empresarial.
El sistema financiero también ha adquirido un papel importante en la recuperación. El BCE señaló que el crecimiento del crédito fue uno de los factores que favoreció el desempeño de los servicios durante 2026.
En el caso de BanEcuador, la banca pública ha ampliado programas destinados a agricultores, pequeños productores y emprendedores.
En 2026, BanEcuador reportó más de USD 316 millones en microcréditos para 68.971 productores, emprendedores y pequeños negocios. Además, el programa Crédito 7x7 había colocado más de USD 109 millones entre 9.703 beneficiarios.
Uno de los programas creados durante 2026 es Emprende Violeta, dirigido a mujeres que desarrollan actividades productivas.
BanEcuador informó en agosto que este programa había colocado USD 39 millones y beneficiado a 9.563 mujeres. El crédito contempla montos de hasta USD 5.000 y una tasa preferencial de 9,8%.
El programa AgroVioleta, dirigido a mujeres del sector agropecuario, había colocado además más de USD 6 millones en créditos para 2.088 productoras.
El Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (BIESS) también ha ampliado sus herramientas de financiamiento para vivienda.
Entre las medidas más relevantes está el Plan Credicasa, que ofrece una tasa preferencial de 2,99% para determinados créditos hipotecarios. El programa contempla plazos de hasta 30 años y, para viviendas de hasta USD 65.000, el BIESS informó que puede financiar hasta el 100% del valor bajo las condiciones establecidas.
Hasta agosto de 2026, el BIESS reportó más de 1.030 créditos Credicasa desembolsados, por un monto superior a USD 53,69 millones.
El crédito hipotecario puede generar efectos adicionales sobre la economía mediante la construcción, la compra de materiales, los servicios inmobiliarios y otras actividades relacionadas con la vivienda.
Los mejores indicadores macroeconómicos no eliminan las necesidades fiscales del Ecuador.
El Estado continúa requiriendo financiamiento para cubrir sus obligaciones y sostener el gasto público. Por ello, la reducción del riesgo país y el regreso a los mercados internacionales mejoran las alternativas disponibles, pero no sustituyen una estrategia de sostenibilidad fiscal.
El endeudamiento también implica compromisos futuros. Una mayor capacidad de emitir bonos puede aliviar necesidades inmediatas de liquidez, pero incrementa el servicio de la deuda y obliga a considerar las tasas de interés y los vencimientos de los nuevos instrumentos.
El crecimiento del PIB tampoco garantiza automáticamente una mejora equivalente en los ingresos de todos los hogares.
Para que la recuperación económica tenga un impacto social más amplio es necesario que el crecimiento se traduzca en mayor generación de empleo adecuado, mejores ingresos y nuevas oportunidades productivas.
Este punto es especialmente relevante en Ecuador debido al peso que mantienen el empleo informal y otras formas de ocupación que no ofrecen las mismas condiciones de estabilidad y protección social que un empleo adecuado.
La respuesta dependerá de varios factores.
En el corto plazo, las cifras disponibles muestran una mejora clara respecto de 2024: el PIB creció 3,7% en 2025, las reservas internacionales aumentaron considerablemente, las exportaciones mantienen una tendencia positiva y el riesgo país se redujo frente a los niveles observados al inicio de 2026.
Pero la sostenibilidad de esta recuperación dependerá de que el crecimiento no esté concentrado únicamente en factores temporales. La evolución de la inversión privada, el empleo, la productividad, las exportaciones no petroleras y las cuentas fiscales será determinante.
También será importante observar el comportamiento del petróleo y de otras materias primas, las condiciones financieras internacionales y los posibles efectos de fenómenos climáticos sobre la producción agrícola, energética y minera.
Los indicadores disponibles durante 2026 muestran una mejora significativa de varias variables de la economía ecuatoriana. El crecimiento de 3,7% registrado en 2025 marcó el regreso a terreno positivo después de la contracción de 2024, mientras que durante 2026 las reservas internacionales alcanzaron niveles elevados y las exportaciones y la recaudación tributaria mantuvieron un comportamiento favorable.
La reducción del riesgo país y el regreso de Ecuador a los mercados internacionales también modificaron las condiciones de financiamiento del Estado. Sin embargo, estos avances deben analizarse junto con el costo de la nueva deuda y las necesidades fiscales que el país todavía enfrenta.
La recuperación tampoco se limita al sector público. El crecimiento de las exportaciones, las ventas empresariales y el crédito muestra una mayor actividad en diferentes segmentos de la economía.
El desafío para Ecuador consiste ahora en consolidar estos avances. Para ello será necesario sostener la inversión, ampliar la producción y las exportaciones, fortalecer las cuentas fiscales y generar más empleo adecuado. Solo así la recuperación de los indicadores macroeconómicos podrá transformarse en un crecimiento económico más estable y duradero.
