Ecuador y el FMI: el ajuste fiscal pendiente que marcará la economía hasta 2028

El programa económico acordado entre Ecuador y el Fondo Monetario Internacional (FMI) vuelve a colocar al ajuste fiscal en el centro del debate nacional. Aunque el Gobierno ya ejecutó algunas medidas importantes durante 2024 y 2025, los informes técnicos del organismo internacional muestran que el país todavía enfrenta una larga ruta de consolidación fiscal que se extenderá hasta 2028.

La meta principal consiste en reducir progresivamente el déficit primario no petrolero del Sector Público No Financiero, un indicador clave que mide el desequilibrio entre ingresos y gastos del Estado sin incluir ingresos petroleros ni pago de intereses de deuda, pero considerando el peso de los subsidios estatales.

El desafío es considerable: Ecuador se comprometió a realizar un ajuste acumulado equivalente al 6,6 % del Producto Interno Bruto (PIB) entre 2024 y 2028, una de las metas fiscales más exigentes de los últimos años.

¿Qué busca el FMI con el ajuste fiscal?

El objetivo principal del programa acordado con el FMI es estabilizar las finanzas públicas ecuatorianas y evitar un deterioro mayor de la deuda estatal.

Durante la última década, Ecuador enfrentó fuertes desequilibrios fiscales debido al elevado gasto público, dependencia petrolera, crecimiento de subsidios y limitaciones estructurales de ingresos tributarios.

A esto se sumaron:

• Caídas en los precios internacionales del petróleo.
• Impactos económicos de la pandemia.
• Incremento del endeudamiento externo.
• Altos costos de financiamiento internacional.
• Problemas de liquidez estatal.

Frente a este escenario, el FMI condicionó parte de su apoyo financiero a la implementación de reformas orientadas a reducir el déficit fiscal y fortalecer la sostenibilidad económica del país.

Los primeros ajustes ya comenzaron

Durante 2024, Ecuador aplicó varias medidas orientadas a incrementar ingresos fiscales y contener el gasto estatal.

Entre las decisiones más relevantes estuvieron:

• El incremento del Impuesto al Valor Agregado (IVA).
• Recortes en bienes y servicios del sector público.
• Controles sobre gasto institucional.
• Reducción de ciertas partidas presupuestarias.

Según estimaciones técnicas, estas medidas permitieron un ajuste equivalente a aproximadamente 2,2 puntos del PIB durante el primer año del programa.

Sin embargo, los reportes posteriores muestran que el ritmo de consolidación fiscal se desaceleró considerablemente en 2025.

El retraso en las metas fiscales preocupa al FMI

Los informes técnicos indican que, para finales de 2025, Ecuador debía acumular ajustes cercanos al 3,5 % del PIB dentro del programa acordado.

No obstante, el avance adicional apenas habría alcanzado alrededor de 0,3 puntos porcentuales, evidenciando retrasos frente a las metas previstas inicialmente.

Este desfase genera preocupación porque aumenta la presión sobre los próximos años del programa económico.

En términos prácticos, mientras más lento sea el ajuste inicial, mayores serán las medidas necesarias posteriormente para alcanzar los objetivos comprometidos con el FMI.

Subsidios: uno de los puntos más sensibles

Uno de los temas más delicados dentro del proceso de consolidación fiscal sigue siendo el sistema de subsidios a los combustibles.

Ecuador destina miles de millones de dólares anuales para mantener precios subsidiados en gasolina, diésel y gas doméstico.

Aunque los subsidios han sido históricamente utilizados como mecanismo de protección social, organismos internacionales y analistas económicos sostienen que generan fuertes presiones sobre las finanzas públicas.

Además, diversos estudios han señalado que una parte importante de estos beneficios termina favoreciendo proporcionalmente más a sectores de mayores ingresos y actividades económicas intensivas en combustibles.

Sin embargo, cualquier intento de reducir subsidios continúa siendo políticamente sensible debido al impacto social y al antecedente de protestas masivas registradas en años anteriores.

La deuda pública sigue siendo un desafío

Otro de los factores que explica la presión fiscal es el elevado peso de la deuda pública ecuatoriana.

Durante los últimos años, Ecuador incrementó significativamente su endeudamiento para cubrir déficit presupuestarios, financiar gasto estatal y enfrentar crisis económicas.

Actualmente, una parte importante de los ingresos fiscales se destina al pago de:

• Intereses de deuda externa.
• Amortizaciones.
• Compromisos multilaterales.
• Bonos soberanos.

Esto limita el margen de maniobra fiscal y reduce la capacidad del Estado para aumentar inversión pública en infraestructura, salud, educación y seguridad.

El impacto económico del ajuste fiscal

Aunque los programas de consolidación fiscal buscan estabilizar las cuentas estatales, también generan efectos económicos y sociales importantes.

Las políticas de ajuste pueden provocar:

• Menor gasto público.
• Reducción de inversión estatal.
• Desaceleración económica.
• Mayor presión tributaria.
• Incremento del costo de vida.
• Menor capacidad de consumo.

En Ecuador, el aumento del IVA implementado en 2024 ya generó efectos sobre precios y actividad comercial.

Al mismo tiempo, sectores empresariales han expresado preocupación por el impacto que nuevos impuestos o recortes podrían tener sobre la inversión privada y la recuperación económica.

El contexto político complica las reformas

Uno de los mayores obstáculos para avanzar con las metas del FMI es el escenario político ecuatoriano.

Las reformas fiscales suelen enfrentar resistencia social y altos costos políticos para cualquier gobierno.

Además, Ecuador atraviesa un contexto complejo marcado por:

• Inseguridad y violencia criminal.
• Debilidad institucional.
• Fragmentación política.
• Presiones sociales.
• Demandas de mayor gasto estatal.

En este escenario, aplicar nuevas medidas de austeridad o reformas estructurales resulta políticamente difícil.

¿Qué podría pasar en los próximos años?

Los analistas consideran que Ecuador probablemente deberá acelerar los ajustes fiscales entre 2026 y 2028 para cumplir los compromisos adquiridos con el FMI.

Esto podría implicar nuevas medidas relacionadas con:

• Reformas tributarias.
• Revisión de subsidios.
• Mayor control del gasto público.
• Optimización estatal.
• Modernización de empresas públicas.
• Reformas laborales o administrativas.

No obstante, el éxito del programa dependerá también de factores externos como:

• Precio internacional del petróleo.
• Crecimiento económico global.
• Condiciones de financiamiento internacional.
• Inversión extranjera.
• Estabilidad política interna.

El rol estratégico del FMI en Ecuador

El Fondo Monetario Internacional continúa siendo uno de los principales respaldos financieros del Estado ecuatoriano.

Los acuerdos con el organismo permiten acceder a desembolsos internacionales, mejorar la percepción de riesgo país y facilitar financiamiento adicional de otros organismos multilaterales.

Sin embargo, también implican compromisos estrictos de disciplina fiscal y seguimiento permanente sobre las políticas económicas nacionales.

Cada revisión técnica del FMI evalúa el cumplimiento de metas fiscales, monetarias y estructurales antes de aprobar nuevos desembolsos.

Un ajuste que marcará la economía ecuatoriana hasta 2028

El proceso de consolidación fiscal acordado con el FMI definirá gran parte de la política económica ecuatoriana durante los próximos años.

Aunque el Gobierno ya ejecutó medidas importantes, los retrasos observados en el cumplimiento de metas aumentan la presión sobre futuras decisiones fiscales.

El desafío para Ecuador será encontrar un equilibrio entre estabilidad macroeconómica, sostenibilidad de deuda y protección social en un contexto de alta sensibilidad política y económica.

Mientras continúan las revisiones del FMI y las discusiones internas sobre el rumbo económico del país, el debate sobre el ajuste fiscal seguirá siendo uno de los temas centrales para el futuro financiero de Ecuador.